ILP 里的基金定投与再平衡：定期保费、平均成本、基金转换与再平衡

ILP 里的基金定投，是指通过定期保费 ILP 按月、季或年固定缴费，每期保费扣除保费费用后按当时的单位价格买入所选子基金。它与在券商或银行做定期定额投资计划（Regular Savings Plan, RSP）的数学原理相同，区别在于定投发生在保单结构之内：要承担保单层与保障层的费用，同时获得人寿保障与保单功能。再平衡则是定期把各子基金的比例调回目标配置的做法，在 ILP 中通过基金转换完成。

定期保费 ILP 为什么等于"保单里的定投"

LIA 指南把 ILP 分为趸交与定期保费两类，后者按月、季、半年或年缴付。每期保费到账后，扣除当年适用的保费费用，余额按下一个计算出的资产净值买入单位（远期定价，机制见 ILP 的结构与运作）。由于每期金额固定、价格每期不同，单位价格低时买到的单位多，价格高时买到的少——这正是定投的核心机制。

这一方式相当普遍：2025 年投资连结产品占新加坡寿险加权新单保费的 44%，LIA 的解读是定期保费 ILP 受重视，因为平均成本法有助于减轻择时风险与波动（LIA，2026-02-11）。加权新单保费衡量新业务规模，不等于实际收取的保费总额。

定期保费 ILP 与 RSP 的另一个共同点是纪律性：自动扣款让投资不依赖每次的判断。不同之处在于，ILP 的缴费承诺更"硬"——早期停缴或退保要承担较高的前端费用或退保费用，这既是约束，也是成本。

平均成本法：能做什么、不能做什么

平均成本法是指无论市场涨跌，都在固定间隔投入固定金额；MoneySense 认为，在较长投资期内，这种方式有助于降低平均买入成本（不保证）。下面用一组假设数字说明机制（示意，不代表任何产品或市场，也不是预测）：

全额买入时，平均每单位成本为 S$2,000 ÷ 2,025 ≈ S$0.988，低于四期价格的算术平均 S$1.0125；第 4 期价格回到 S$1.00 时，持仓价值 S$2,025，略高于投入。这是固定金额定投的数学性质。但最右一栏假设四期都落在第 1 保单年度、保费费用为 85%（LIA 指南的前端收费示例），同样的价格路径下只买到 303.75 个单位，持仓价值约 S$304。

由此可以看清平均成本法的边界：

1. 它降低的是择时影响，不是亏损可能。在持续下跌的市场中，定投仍会亏损。
2. 它不保证买入价低于平均价。上表的优势依赖价格波动且最终回升。
3. 在 ILP 里，它的效果要扣除费用后看。早期保费费用、按月扣除的保险成本，都会让"每期买到的单位"少于全额定投。

保单内定投与保单外定投对照

保单外定投指通过券商、银行或基金平台直接定投单位信托或交易所交易基金（ETF），保障另行用定期寿险等产品解决。两条路径的差别如下：

两者没有绝对优劣：ILP 的价值在于"一张合同同时解决保障与投资、并且强制持续投入"，代价是费用层级更多、灵活性更低。银行与券商 RSP 的产品细节，见姐妹站 savings.sg；定期寿险加自投的完整比较见 同口径对比。

子基金选择：风险类别与最低建议持有期

定投期限应与子基金的风险特征匹配。LIA 指南给出常见子基金类型的风险类别与最低建议持有期（2026-03 版）：

LIA 提醒这只是粗略指引，实际风险取决于基金的具体投资方式，例如专门投资低投资级别债券的基金属于高风险；越接近需要动用保单价值的时间，通常越应降低风险。

再平衡：手动转换、自动再平衡与成本

再平衡是把各资产的比例定期调回目标配置（MoneySense 建议定期监察并再平衡）。假设目标是股票类 60%、债券类 40%，股票上涨使比例变为 68% 对 32%，再平衡就是把约 8 个百分点的价值转回债券类子基金。

在 ILP 中实现再平衡有三种常见方式：

1. 基金转换：卖出一个子基金的单位、买入另一个子基金的单位；多数保险公司每年提供有限次数的免费转换，超出后收费。
2. 调整未来保费的分配比例：部分产品允许只改变之后保费的子基金投向，不动已有单位；这种方式调整较慢，但通常不占用转换次数，以产品条款为准。
3. 自动再平衡：部分产品提供按设定周期自动调回目标比例的功能，也有产品提供由外部资产管理机构管理的分级风险组合。是否收费、多久执行一次，以产品摘要为准。

常见做法是按固定周期（如每年一次）或在比例偏离超过预设幅度时执行；频繁转换会消耗免费次数，且按下一个估值点的价格成交。

节奏被打断时：保费假期、追加与部分提取

定投的效果依赖持续投入，下列操作会改变节奏：

红利单位常以持续缴费、不提取为条件，见 ILP 的费用。收入变化时，应先比较保费假期、降低保额、降低保费各自的后果，详见 已持有 ILP 怎么办。

每年收到保单报表时，可以按顺序检查五件事：本年买入与卖出的单位数；各项费用合计；各子基金的实际比例与目标比例的偏差；自己的投资期限与风险承受能力是否变化；保费在未来几年是否仍可负担。需要结合个人情况解读，可通过本站联系方式登记需求。