ILP 常见问题（44 问）

两者兼有：法律上是人寿保险合同，经济上投资风险由保单持有人承担。MoneySense 的定义是"同时具有人寿保障与投资成分的保单"：保费用于买入一只或多只子基金的单位，部分单位被卖出支付保险及其他费用，其余继续投资，通常没有保证现金价值（MoneySense，更新 2026-09-28）。因此它既不是储蓄，也不等于直接买基金，详见总览。

保费买入的是保险公司 ILP 子基金的单位，子基金可由保险公司或外部基金经理管理（LIA 指南，2026-03）。保单持有人保障计划（PPF）只保护保证利益：保证保额累计上限 S$500,000、保证退保价值每位受保人每家保险公司 S$100,000；与子基金净值直接挂钩的利益不在保护范围内（SDIC，2026-10-23 查阅）。市场下跌造成的损失本来就不属于任何保障计划。

通常没有。MoneySense 明确写道 ILP 一般没有任何保证现金价值，投资者可能损失全部投资价值。账户价值等于持有单位数乘以单位价格，随子基金表现涨跌，可能跌到零。部分产品设有最低身故利益（如"101%"公式），但那是身故时的给付规则，不是退保时的保证金额，以保单合同为准。

子基金把保单持有人的保费汇集起来投资于一个资产组合（LIA 指南）。不少子基金是联接基金，把资金投入某只单位信托（底层基金）；MAS Notice 307 第 51 段要求子基金参照《集合投资计划守则》的投资限制运作。区别在于：你持有的是保险合同下的单位，合同对手方是保险公司，而不是直接持有单位信托，详见结构。

按 LIA 子基金定价行业标准（MU 78/20），2021-10-08 起所有 ILP 采用 NAV 单一定价，买卖同价；Notice 307 第 74A 段要求保险公司遵守该行业标准。此前的保单可能沿用买入价与卖出价双重定价，差价 LIA 指南称通常低于 5%，用于覆盖分销与行政成本。旧保单是否仍有差价，看保单条款与保险公司基金价格页是否同时列出买入价和卖出价。

单位价格等于子基金资产净值除以流通单位数（Notice 307 第 12 段），子基金每个营业日估值（第 75 段）。多数 ILP 采用远期定价：当天提交的买入、赎回或转换，按下一次估值的价格成交（MoneySense、LIA 指南），所以下单时并不知道确切成交价，也无法按"今天的价格"锁定。

没有统一答案。LIA 指南的结论是两种结构虽不同，整体费用效果相近。前端收费在前几年先扣"保费费用"、少买单位（LIA 示例：第 1–3 年分别扣 85%、70%、50%）；后端收费 100% 保费买单位，但前几年退保要付退保费用（示例：90%、60%、20%）。两组数字只是 LIA 示例，非市场标准，比较时看同一持有期的总扣减。

当账户中的单位价值不足以支付保险成本和其他费用时，保单会终止。LIA 要求利益演示载明"保单价值可能降至零，届时保单终止"，并提示可通过追加保费防止失效。最常见的触发组合是：保险成本随年龄上升（MoneySense）、市场下跌拉低单位价格、保费假期期间继续卖单位付费，三者叠加加速消耗账户。

可分三层。保单层：保费费用、保单费、退保与部分提取费、转换费；保障层：保险成本，通常按月卖出单位支付；基金层：基金管理费等，已在单位价格中扣除，以费用比率反映。MoneySense 提醒这些费用不一定保证，可能调整。逐项计费基数与收取方式见费用。

指向同一类前置扣减，但监管口径已改。MAS Notice 307 第 27A、27B 段规定：2021-10-08 起签发的 ILP 须把保险成本以外的前置扣减合并，作为单一"保费费用"披露，并不得再使用"保费分配率"一词。旧保单可能仍写"分配率"：分配率 20% 指只有 20% 保费用于买单位，MoneySense 的示例是 S$1,000 保费仅 S$200 买入单位。

保险成本按风险保额、年龄、性别与吸烟状况计算，通常随年龄上升（MoneySense）。LIA 指南还说明，若理赔持续上升，保险公司可在保单合同列明的最高限额内调高保险成本，且适用于整类保单而不是针对个人。所以签字前要找到合同中的"最高费率"或调整条款。

不包含。MAS Notice 307 附录 A 规定，费用比率按新加坡投资管理协会（IMAS）指引计算，排除保险成本、经纪与交易成本、业绩费、汇兑损益、买卖其他基金产生的前后端费用以及预扣税。因此费用比率只反映基金层的一部分费用，估算总成本还要加上保单层与保障层的扣减。

不是投资回报。部分定期保费 ILP 以额外单位的形式发放欢迎红利、忠诚红利或保费奖金，通常附带缴费期、保费档位与不提取等条件，启动保费假期或部分提取时可能被扣回或取消。红利比例与条件以产品摘要为准，评估时应和前期保费费用、退保费用放在一起看，而不是单独计算。

没有统一年限，以产品摘要为准。LIA 指南的后端收费示例是第 1–3 年退保分别扣 90%、60%、20%，第 4 年起为 0，但这只是示例。MoneySense 说明退保费用适用于"在一定期限前部分或全部卖出单位"，所以部分提取也可能触发收费，提取前要先查费用表。

通常每年有限次数免费，之后按次收费。LIA 指南与 MoneySense 都是同一口径：多数保险公司提供有限次数的免费转换，此后收取转换费。转换同样适用远期定价，卖出与买入可能不在同一估值日完成；免费次数、费率和处理时间以产品摘要为准，详见定投与再平衡。

"101 ILP"是市场俗称，不是监管术语，指身故利益常见为已缴保费（扣除提取后）的 101% 与账户价值两者取高的投资型 ILP。公开示例：某银行渠道定期保费 ILP 的身故利益为已缴基本保费与追加保费的 101%，减去部分提取额的 101%，再与账户价值取高（OCBC / 大东方产品页，2025-08-06）。并非所有投资型 ILP 都用 101%，以产品摘要为准。

差在保额与费用重心。保障型 ILP 另设保额，身故利益按保额与账户价值的合同公式给付，保险成本占比更高，常可附加重疾等单位扣减附加险；101 型保障很薄，费用主要在保单层与基金层。MoneySense 也指出，多数趸交 ILP 提供的保障低于定期保费 ILP。两类对照见 101 ILP 与保障型 ILP。

这是行业规则。依 LIA 通函 MC 121/13，自 2014-02-01 起保险公司不再为趸交与循环趸交 ILP 出具利益演示；例外是保障型产品，即身故与重疾利益合计不低于趸交保费的 150%，按个别保单判断且须在前 10 年持续满足。定期保费 ILP 仍须提供演示。没有演示时，应重点读产品摘要与 PHS。

不是。演示列三栏回报率，按 LIA 现行规定为扣除基金年度管理费之前的假设值；较高一栏目前封顶 8%、较低一栏目前封顶 4%（以 LIA 最新通函为准），不代表投资表现的上下限，不是保底也不是预期回报（LIA 演示模板，2026-07-28）。0% 一栏显示零增长时费用对保单价值的侵蚀，可看出账户在哪一年可能耗尽。

多数产品允许在条款范围内调整，但不是无条件随时调整。提高保额通常需要重新核保与健康申报；降低保额能减少每月卖出的单位、延长保单的有效期，但保障随之下降，且可能有最低保额限制。调整规则、生效时间与是否收费以保单合同为准。

多了一层保险合同。多出的是：身故利益公式（如 101%）、保单层费用与退保费用期、保险公司作为合同对手方；少了直接持有基金时随时赎回、跨平台转移的灵活性。在 CPFIS 下两者的销售费都已于 2020-10-01 取消。是否值得，取决于你是否需要那层保障与功能，见对比。

算一种保单内的定投：每期保费按当期单位价格买入。LIA 在 2025 年业绩新闻稿中称，平均成本有助缓解择时风险与波动（2026-02-11）。区别在于保单内定投有保费费用期、保险成本与退保费用，中断缴费会有后果。保单外的银行或券商定投见 savings.sg。

不能。平均成本法的作用是摊平买入成本、减少择时影响，但不保证买入均价低于市场平均价，也不保护持续下跌的市场，更无法避免在低位被迫卖出。在 ILP 里，前几年的保费费用与逐月扣除的保险成本还会抵消一部分效果，所以要看扣费后的结果。

没有法定频率。常见做法是每年检视一次，或在配置偏离目标超过自设幅度时调整。工具有三种：基金转换（注意免费次数）、调整未来保费的分配比例、部分产品提供的自动再平衡功能。再平衡是控制风险的手段，不保证提高收益，方法见定投与再平衡。

LIA 指南给出的建议持有期为：股票基金（中至高风险）10 年以上；平衡基金与债券、收益类基金（中风险）4 年以上；现金基金（低风险）最多 3 年；单一地区专门基金（高风险）10 年以上（LIA 指南，2026-03）。这是期限匹配的参考，不代表持有满期就不会亏损。

会。LIA 指南写明，保费假期期间保险公司会卖出现有单位，支付保险成本与其他费用。停缴期间账户只出不进，还可能失去红利单位资格或触发相关收费；若账户价值不足，保单可能失效。保费假期不是"免费暂停"，处置方式见已持有 ILP 怎么办。

合同对手方和保护机制不同。保险公司基金池里的子基金单位是保险合同的一部分，对手方是保险公司，受 MAS Notice 307 规管；独立基金平台上持有的是单位信托等资本市场产品，不属于保单，也不在 PPF 范围内。iFAST 集团截至 2025-12-31 的平台资产规模（AUA，assets under administration）为 S$319.8 亿（iFAST 公告，2026-02-12），为集团口径，不是新加坡 ILP 规模，详见平台。

各家不同，以官网基金列表为准。示例：大东方 GreatLink 基金价格页列出约 40 只基金或组合（2026-10-22 查阅）。子基金可由保险公司或外部基金经理管理（LIA 指南），基金经理、底层基金、风险类别与费用比率写在产品摘要与每只子基金的 PHS 中。

可以，但只限趸交。CPFIS 要求年满 18 岁、非未解除破产人，普通账户（OA）超过 S$20,000、特别账户（SA）超过 S$40,000 的部分才可投资，新投资者须完成自我认知问卷（CPF Board，2026-08-27）。自 2001 年 1 月起 CPFIS 只接受趸交 ILP（LIA 指南），SA 不纳入高风险 ILP，详见 CPF 与 SRS。

销售费自 2020-10-01 起取消。CPFIS 纳入的子基金另设费用比率上限（占资产净值）：高风险 1.75%、中至高风险 1.55%、低至中风险 0.95%、较低风险 0.35%（CPF Board Annex D，2022-03 更新）。这些上限只适用于 CPFIS 纳入的子基金，不能当作现金保单的"行业水平"。

至少等于 CPF 利息。2026-10-01 至 2026-12-31，OA 年息 2.5%（法定下限），SA 年息 4%（下限延长至 2027-12-31）；合计余额首 S$60,000 另有额外利息，其中 OA 部分以 S$20,000 为限（CPF Board，2026-09-15）。扣除全部费用后的投资回报不确定，能否超过这些由 CPF 支付的利息，需要自行评估。

趸交类产品。MOF 页面写明 SRS 可投资"受限制的某些人寿保险产品"（2026-04-15）；运营银行资料显示 SRS 可购买趸交保险，寿险保障相对趸交保费设有倍数上限，具体倍数与可买险种以 MOF 与运营银行现行条款为准。因此 SRS 能买的 ILP 多为投资型趸交。法定退休年龄后提取只有 50% 计税，提前提取全额计税并加 5% 罚金（IRAS，2026-09-03）。

以投资为主要考量的 ILP 不符合。IRAS 列明不合资格的保单包括"以投资成分为根本考量的投资连结保单"。其他寿险的减免也有限制：上一年 CPF 缴款少于 S$5,000 才可能适用，额度取 S$5,000 减 CPF 缴款与保额 7% 或所缴保费的较低者（IRAS，2026-08-10）。以上不构成税务意见。

新加坡个人出售金融工具的收益一般不征税，若被认定为交易行为则可能应税（IRAS，2026-02-27）。CRS 方面，签发现金价值保险合同的保险公司是申报机构；若你的税务居民国（如中国内地、香港）是新加坡的 CRS 交换伙伴，保单的现金或退保价值可能被申报并交换（新加坡 / 中国内地 / 香港适用），美国人另适用 FATCA。请在所在司法辖区取得专业意见。

ILP 属于非上市特定投资产品，自 2012-01-01 起中介在推荐前须进行客户知识评估（CKA），判断客户是否具备理解其风险与特点的知识或经验（MAS，2011-07-28）。未通过者须被告知；若仍要购买，中介必须提供建议，不允许"仅执行"交易。2026 年改革后 CKA 将合并为单一评估，规则以立法生效后的文本为准。

MAS 2026-05-15 决定：ILP 列为复杂产品并须提供 ILP 专属 PHS；取消对复杂产品的强制理财建议，但"指定客户"（沿用现行 FAA-N16 定义：年满 62 岁、英语能力不足、学历低于 GCE O / N 水准中符合任意两项）仍须先接受建议；交易前会提示产品属复杂产品。立法修订另行咨询，生效日期未定，详见监管框架。

ILP 不一定。所有人寿保单自收到保单文件起有 14 天冷静期（MoneySense，2026-05-11）。ILP 的退款要按支持保单的投资市值变动调整，多数保险公司取已缴保费与投资价值的较低者，再扣除已支付的体检与其他费用（LIA 指南）。冷静期内若市场下跌，拿回的金额可能少于已缴保费。

只保保证利益。PPF 对个人寿险的保障上限为累计保证保额 S$500,000，以及每位受保人每家保险公司累计保证退保价值 S$100,000；与子基金净值直接挂钩的 ILP 利益不受保护（SDIC，2026-10-23 查阅）。因此 101 ILP 中随单位价格变动的账户价值，基本不在 PPF 范围内。

批评集中在前期费用、保险成本随年龄上升、销售激励与"以为是储蓄"。MAS 国会书面答复（2025-09-25）：FIDReC 受理的 ILP 案件 2017–2024 年平均每年 83 件，约占同期年均售出 ILP 的 0.06%；2024 年 211 件，占 0.1%；2025 年上半年 60 件。占比不高但 2024 年明显上升，监管随后推进复杂产品改革，详见争议。

三类情形通常不适合：一是资金在几年内要用，无法持有到保费费用期或退保费用期结束；二是不能承受本金大幅亏损甚至归零；三是只需要纯保障，此时"定期寿险 + 另行投资"的结构更直接。另外，无法确定能否持续缴费 10 年以上的人，也应先评估定期保费 ILP 的中断代价，见场景与核对清单。

不能只凭这一比较决定。已缴保费是沉没成本，要比较的是：现在退保实际能拿多少（扣除退保费用后）、继续持有每年还要扣多少、保障是否仍然需要、若重新投保的成本与可保性。退保费用期结束后的处境与早期很不同。逐项计算框架见已持有 ILP 怎么办。

替换往往意味着新一轮保费费用或退保费用期、重新核保、按更高年龄计算保险成本，并可能失去旧保单的红利单位。MAS Notice 318 等规则对替换寿险保单设有披露要求，顾问应书面说明替换的代价（以现行条文为准）。签字前应要求一张新旧保单的费用、保障与退保价值对照。

先向保险公司或顾问机构书面投诉；收到最终答复后 6 个月内，可向金融业纠纷调解中心（FIDReC）申诉。FIDReC 调解无金额上限，裁决上限为每宗 S$150,000（2024-07-01 起提交；此前为 S$100,000），裁决对金融机构有约束力（FIDReC，2026-10-23 查阅）。保留建议书、FNA 与 CKA 记录有助于申诉。

机制相近，监管分工不同。香港的投资相连寿险计划（ILAS）由保险业监管局（IA）规管承保的保险公司，产品及销售文件须经证监会（SFC）认可，银行销售另受金管局（HKMA）监管（IFEC，2023-02-20）；新加坡 ILP 由 MAS 统一监管。两地差异由姐妹站 vul.hk 展开。