ILP 的监管框架：MAS Notice 307、CKA、复杂产品分类、冷静期、PPF 与 FIDReC

新加坡的投资连结保险（ILP）由新加坡金融管理局（MAS）依《保险法》与《财务顾问法》监管，规则分三层：产品层管设计、定价、披露与报告（核心是 MAS Notice 307，辅以 Notice 318）；销售层管评估客户、推荐与报酬（FAA-N16、FAA-N20 与佣金分摊规则）；售后保护层管退保、保险公司倒闭与纠纷（冷静期、PPF、FIDReC）。本页只讲 ILP 专属规则，新加坡保险监管的整体框架见姐妹站 xiaopoxian.com.sg。

监管地图：三层规则一张表

产品层：MAS Notice 307 管什么

Notice 307 适用于所有经营寿险业务的直接保险公司，分为强制要求（Part I）与非强制标准（Part II），后者不遵守本身不构成违规，但 MAS 期望保险公司遵循。

定价与估值。 子基金单位按资产净值（NAV）除以单位数发行、赎回（第 12 段），每个营业日估值（第 75 段）。第 74A 段要求 2021-10-08 起签发的 ILP 遵守 LIA 的子基金定价行业标准（含 MU 78/20）；按该标准，2021-10-08 起所有 ILP 采用 NAV 单一定价，更早的保单仍可能沿用买卖差价。

披露与文件。 保险公司须为每只子基金准备产品摘要与产品重点说明书（PHS），并提供保单合同与利益演示（如适用）（第 9、32、33 段）。最关键的是第 27A 与 27B 段：对 2021-10-08 起签发的 ILP，保险公司须把保险成本以外的所有前端扣减合并为单一的"保费费用"（premium charge），并不得再在 MAS 要求的披露或广告中使用"保费分配率"（premium allocation rate）一词。这是分辨新旧保单费用口径的分水岭。

报表频率。 对"指定 ILP"（定期保费 ILP，以及身故与重疾利益合计不低于趸交保费 150% 的趸交或循环趸交 ILP），保单持有人报表按年寄送，于保单周年日后 30 天内送达；其他 ILP（主要是投资型趸交 ILP）按月寄送，认可投资者等可豁免（第 35、35A、35B 段）。子基金半年报须在报告期末后 2 个月内、审计年报 3 个月内送达（第 36 段）。

投资限制与赎回。 子基金应遵守《集合投资计划守则》的核心投资指引（第 51 段，属非强制标准）；赎回款项一般须在 T+4 至 T+7 个营业日内支付，视子基金类型而定（第 53 段）。

产品层补充：Notice 318 与利益演示

Notice 318 要求保险公司为每张 ILP 准备 PHS，并列明只缴一次保费的 ILP 不须出具利益演示；确属替换现有保单时，新保单的保险公司须书面说明替换的不利之处，并承诺在客户决定不替换时退还新保单保费（第 7、8 段）。

利益演示的行业规则来自 LIA：自 2014-02-01 起，保险公司不再为趸交或循环趸交 ILP 出具利益演示，例外是身故与重疾利益合计高于趸交保费 150% 的保障型产品。适用的演示须列出三栏投资回报率，其中一栏固定为 0%，用来显示投资没有增长时费用的影响，并载明保单价值可能降至零、届时保单终止的声明。LIA 2026-07-28 更新的 ILP 演示模板写明：三个演示回报率是扣除基金年度管理费之前的假设值，纯属演示，不代表投资表现的上限或下限。另外两栏的封顶值，LIA 指引写作较高一栏目前封顶 8%、较低一栏目前封顶 4%（以 LIA 最新通函为准）；两者都不是保底，也不是预期回报。这些规则对两类产品的影响见 101 ILP 与保障型 ILP。

销售层：CKA、适合性与报酬规则

客户知识评估（CKA）。 2012-01-01 起，中介向零售客户推荐非上市特定投资产品（SIP）前须评估其知识或经验，投资连结保单被 MAS 明确列为非上市 SIP（MAS，2011-07-28）。FAA-N16 附录 2 列出通过途径：相关学历、金融专业资格、过去 3 年在集合投资计划或 ILP 上交易不少于 6 次、相关工作经验，或完成独立机构提供的学习模块。未通过者仍可购买，但中介必须提供建议，不允许"仅执行"交易。现行规则下 CKA 结果有效期一年。

适合性与指定客户。 FAA-N16 要求顾问先做财务需求分析，再基于客户信息推荐。2025-12-29 起的现行版本设有"指定客户"（selected client）制度：年满 62 岁、英语（或销售所用语言）口语与书面能力不足、学历低于 GCE "O" 或 "N" 水准三项中符合任意两项者，须由一名符合条件的"可信赖个人"陪同完成销售流程，除非客户书面声明放弃（第 10A–10D 段）；对指定客户（或指定代表的客户），成交前须进行文件复核与回访（第 41K 段）。

报酬规则。 平衡计分卡（FAA-N20）把推荐适合性、披露充分性等非销售指标纳入顾问考核；佣金分摊与封顶（SCC）规定，2017-04-01 起投保的定期保费寿险（含定期保费 ILP）首年佣金不得超过总佣金的 55%，余下在至少 6 年或缴费期（取短）内分摊（MAS，2017-04-19）。这两条规则管的是"怎么付"，不保证推荐一定适合。

2025–2026 改革：ILP 将列为复杂产品

MAS 于 2025-07-01 发布咨询文件 P009-2025，2026-05-15 公布回应与定案。与 ILP 直接相关的决定如下：

截至 2026-10，这些是"已决定、待立法"的安排，不是现行规则；"复杂产品"是披露与销售流程上的分类，不是优劣评价。

售后保护：冷静期、PPF 与 FIDReC

冷静期。 寿险公司提供自收到保单文件起 14 天的冷静期（MoneySense，2026-05-11）；ILP 的退款多按"已缴保费"与"投资价值"之低者，再扣除体检等费用（LIA 指南，2026-03）。

PPF。 保单持有人保障计划由 SDIC 管理，个人寿险保单的保障上限为每位受保人、每家保险公司合计保证保额 S$500,000、合计保证退保价值 S$100,000。SDIC 明确表示，利益直接与底层净资产价值挂钩的投资连结保单不在保障范围，因为这些不是保证利益。

FIDReC。 金融业纠纷调解中心的裁决上限为每项申索 S$150,000（2024-07-01 起；此前 S$100,000）；须先向机构投诉，最终答复后超过 6 个月的争议不予受理；申诉免费。裁决对金融机构有约束力、对消费者没有，消费者接受裁决后可能丧失诉讼权利（LIA 指南）。

对读者的实际意义

落到一次购买上：2021-10-08 之后签发的保单，费用口径应是"保费费用"；没有利益演示的趸交 ILP 是规则使然，读者得自己做 0% 情景的压力测试；未通过 CKA 而仍购买，顾问必须给出建议；PPF 不保 ILP 的账户价值；有纠纷先书面投诉，拿到最终答复后 6 个月内决定是否找 FIDReC。签字前核对项见 买 ILP 前的 15 项核对清单，投保步骤见 ILP 投保流程。需要结合个人情况解读，可通过本站联系方式登记需求。